茶葉是全球最重要的產(chǎn)品之一。據(jù)預(yù)測(cè)，2021年，全球人均茶葉消費(fèi)量將達(dá)到0.9kg。茶是繼水之后全球消費(fèi)量最大的飲品。2019年全球茶葉市場(chǎng)總量達(dá)到了550億美元，到2027年將達(dá)到680億美元。既然茶葉如此受人歡迎，為什么就沒(méi)有茶葉期貨呢？
什么是商品？
在回答以上問(wèn)題之前，讓我們先來(lái)了解什么是商品。從金融市場(chǎng)角度看，商品是可被同類(lèi)產(chǎn)品替換的產(chǎn)品，其中包含“硬”商品，例如金子、石油；以及“軟”商品，例如咖啡和茶葉。
商品一般會(huì)在期貨市場(chǎng)交易，即買(mǎi)家和賣(mài)家以商品在未來(lái)某一時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期價(jià)格進(jìn)行合同交易。成功的買(mǎi)家會(huì)利用期貨交易降低采購(gòu)成本，或直接從價(jià)格差額中獲利。
那么，茶葉也屬于商品嗎？這個(gè)問(wèn)題對(duì)于茶葉略顯復(fù)雜。茶葉大致可分為兩類(lèi)：商品茶和精品茶。
商品茶：目前美國(guó)市場(chǎng)流通的大部分茶葉均為商品茶。其生產(chǎn)的目的是保持口味的穩(wěn)定和低廉的價(jià)格。但和其他標(biāo)準(zhǔn)商品不同，茶葉并非初級(jí)產(chǎn)品。大部分商品茶均為拼配茶，并主要用于制作茶包。
精品茶：精品茶生產(chǎn)的主要目的是打造獨(dú)特的風(fēng)味和香氣。精品茶的生產(chǎn)突出產(chǎn)地氣候、土壤條件等的特殊性。通常精品茶與商品茶的風(fēng)味存在較大差別。
剛剛我們說(shuō)過(guò)，商品必須可替代，因此精品茶并非商品。只有大批量生產(chǎn)、品質(zhì)穩(wěn)定的商品茶才可被替代，因此只有這部分拼配茶才能被認(rèn)為是商品。
那么既然這部分茶葉是商品，為什么沒(méi)有茶葉期貨呢？目前國(guó)際上不存在茶葉期貨。和其他商品不同，咖啡、茶葉的產(chǎn)量是比較容易預(yù)測(cè)的。茶樹(shù)能夠較好適應(yīng)氣候變化，因此茶莊對(duì)未來(lái)茶葉的產(chǎn)量是比較有數(shù)的，因此茶葉的生產(chǎn)并不存在供應(yīng)端壓力。
但反觀需求端，壓力的確存在。例如2019年頭茬大吉嶺紅茶需求過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格瘋漲43%。但這類(lèi)事件實(shí)屬罕見(jiàn)，茶葉產(chǎn)量總體上是較好預(yù)測(cè)的。
另一個(gè)問(wèn)題在于，期貨合同是標(biāo)準(zhǔn)化的，并不適用于茶葉，因?yàn)槿魧?duì)拼配茶進(jìn)行期貨交易，必須對(duì)其中每一種茶葉簽訂期貨合同，但事實(shí)上拼配茶的各品類(lèi)茶葉的比例并非是固定的，因此如果進(jìn)行期貨交易，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性降低，削弱市場(chǎng)的吸引力。
實(shí)際上，在印度本土市場(chǎng)，是存在非官方期貨市場(chǎng)的，買(mǎi)方和賣(mài)方會(huì)簽訂預(yù)期合同。這特別適用于固定比例的品類(lèi)茶葉產(chǎn)量?？傮w來(lái)講，期貨交易并不適用于茶葉，主要是因?yàn)椴枞~價(jià)格變動(dòng)幅度較小，且生產(chǎn)并非標(biāo)準(zhǔn)化。
來(lái)源：TeaCulture茶新說(shuō) 作者：Saul Bowden ，信息貴在分享，如涉及版權(quán)問(wèn)題請(qǐng)聯(lián)系刪除
