茶是中國最具代表性的產(chǎn)品和文化之一。
據(jù)IPO早知道消息，高端現(xiàn)制茶飲開創(chuàng)者「奈雪的茶」于2021年6月30日以“2150”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，正式成為“高端現(xiàn)制茶飲第一股”。
奈雪的茶在本次IPO中總計發(fā)行約2.57億股股份。鑒于在發(fā)行過程中備受投資者青睞，香港公開發(fā)售部分獲約432.03倍超額認購，奈雪的茶啟動回撥機制，最終公開發(fā)售數(shù)目為1.286億股，發(fā)行價則為招股區(qū)間上限的每股19.80港元。
以此發(fā)行價計算，奈雪的茶通過本次IPO募集所得資金凈額約為48.424億港元。
此外，奈雪的茶在本次IPO中總計引入5名基石投資者，包括瑞銀資產(chǎn)管理、匯添富基金管理有限公司、廣發(fā)基金管理有限公司、南方基金管理有限公司以及建銀國際旗下的乾元復興精選基金。
奈雪的茶創(chuàng)始人彭心在深圳上市慶祝儀式現(xiàn)場表示：茶作為中國最具代表性的產(chǎn)品和文化之一，在中國崛起和全球化發(fā)展的時代背景下，是非常有機會能夠輸出一個全球品牌的?！?/p>
堅持高品質(zhì)領(lǐng)跑行業(yè)
創(chuàng)新打造多個爆款
自2015年11月在深圳開設首家門店，截至最后實際可行日期，奈雪的茶已在國內(nèi)70多個城市以及日本大阪開設了562家茶飲店。
根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數(shù)目計算，奈雪的茶擁有覆蓋中國最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡。
自誕生之日起，奈雪的茶就對產(chǎn)品品質(zhì)要求較高，在行業(yè)內(nèi)開創(chuàng)性使用新鮮水果、優(yōu)質(zhì)茶葉、以及鮮奶等天然健康的原料，并率先推出“茶飲+軟歐包”的雙品類模式。從行業(yè)態(tài)勢來看，對高品質(zhì)的食材原料的堅守也讓奈雪的茶在高端現(xiàn)制茶飲行業(yè)中穩(wěn)住了頭部地位。
從客單價來看，2020年奈雪的茶平均每單銷售價為43元，在中國高端現(xiàn)制茶飲連鎖店中排名第一，遠高于行業(yè)平均的35元。從招股書公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)亦可以看到，近幾年奈雪的策略無疑是成功的。2018年-2020年，奈雪的茶營收分別為10.87億元、25.02億元及30.57億元，復合年增長高達67.7%。
而外界曾經(jīng)擔憂奈雪的大店成本是最大盈利障礙，奈雪也用數(shù)據(jù)打消了這個顧慮。根據(jù)招股書，2018年至2020年，奈雪的茶的最大一塊成本開支是原材料成本，在總收入的占比分別為35.3%、36.6%和37.9%;相比較之下，使用權(quán)資產(chǎn)折舊+其他租金及相關(guān)開支的占比則逐年降低，分別為17.8%、15.6%和14.8%，源于已是頭部品牌的奈雪在租金、點位等方面議價能力優(yōu)勢。
在原料成本高達近38%的情況下，奈雪的茶創(chuàng)始人彭心也不止一次強調(diào)“我們不會降低原料成本”——優(yōu)質(zhì)的原料保證了產(chǎn)品的品質(zhì)和穩(wěn)定性，而強大的產(chǎn)品研發(fā)能力則驅(qū)動奈雪的茶持續(xù)迭代更新，而兩者又在一定程度上可以保證乃至增強奈雪的茶的議價能力。
今年上半年，新式茶飲市場上最火爆的飲品當屬奈雪的霸氣玉油柑，再現(xiàn)了霸氣芝士草莓、霸氣楊梅、霸氣橙子等奈雪經(jīng)典產(chǎn)品成為茶飲行業(yè)爆品的熱潮，引得眾多茶飲品牌追隨。截至最后實際可行日期，奈雪的茶核心菜單有超過25種經(jīng)典茶飲及超過25種經(jīng)典烘焙產(chǎn)品，平均每周推出一款新品，自2018年以來已經(jīng)推出了約60種季節(jié)性產(chǎn)品，滿足了顧客的多元消費需求。
強數(shù)字化驅(qū)動提升運營效率
2020年盈利6217萬
在2020年1月下旬至4月底，因受新冠疫情影響無任何新開門店的情況下，奈雪的茶2020全年新開門店數(shù)172家，與2019年基本持平(173家)。
顯然，在對于線下門店而言頗為艱難的2020年，能夠交出這樣的成績單，一定程度上反映了奈雪的茶強大的運營能力——根據(jù)招股書，奈雪的茶首次盈虧平衡期約為4個月，投資回收期則為10.6個月。
若深究運營效率之本質(zhì)，則是奈雪的茶不斷將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應用于運營中，是引領(lǐng)新式茶飲數(shù)字化的典范。
具體來講：
其一、在用戶體系的搭建上，奈雪的茶于2019年9月構(gòu)建會員體系，通過提供多樣化的數(shù)字工具來提升整個點單程序的便捷性與個性化。
截至最后實際可行日期，奈雪會員從2019年12月31日的930萬增長至3530萬，2020年，奈雪的茶訂單總數(shù)中約49.0%來自會員。
此外，2020年第四季度的活躍會員人數(shù)從2019年同期的200萬名增至580萬名;2020年第四季度，29.8%的活躍會員為復購會員，這一數(shù)字遠高于行業(yè)平均水平。
鑒于會員體系的搭建完善和精細化運營，2020年奈雪的茶通過微信、支付寶小程序、奈雪的茶App以及第三方線上點單平臺的訂單占比之和為69.6%，而在2019年這一數(shù)字僅為30.8%。
其二、在每家奈雪的茶門店中，均部署了自研的集成信息平臺Teacore ，可整合和處理大量運營數(shù)據(jù)，提供更好的業(yè)務決策，簡化業(yè)務運營以及提高運營效率。
此外，奈雪的茶還利用技術(shù)能力簡化店內(nèi)運營，以提高運營效率并改善顧客體驗。比如店內(nèi)庫存管理系統(tǒng)可實時準確跟蹤和智能分析每家奈雪門店內(nèi)主要原料的庫存水平及有效期，進而及時地幫助門店做好庫存管理，優(yōu)化庫存水平以及限制整體浪費，從而提高門店品控管理。
根據(jù)招股書，2020年奈雪的茶已實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)調(diào)整凈利潤為1664萬元;若按國際會計準則第17號，奈雪的茶2020年全年實現(xiàn)凈利潤6217萬。
可以預見的是，隨著接下來門店網(wǎng)絡的持續(xù)擴張、品牌力的不斷強化，奈雪的茶的盈利能力有望大幅提升。況且，前期奈雪的茶在上游供應鏈、IT基礎(chǔ)設施、中央工廠建設等方面投入了較大財力，這在今后可以復用且無需重復支出。
一言以蔽之，奈雪的茶的強運營能力，將促使其在門店數(shù)量不斷增加的情況下，邊際成本愈發(fā)減少，進而帶動盈利能力的持續(xù)提升。
從中國邁向全球
奈雪的茶推動茶文化走向世界
從市場整體情況來看，隨著新式茶飲的誕生，中國茶飲市場正在快速增長。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，按零售消費價值計算，中國現(xiàn)制茶飲預計以24.5%的復合年增長率在2025年增至1136億元，這一增速甚至高于2015年至2020年21.9%的復合增速。
相較而言，按零售消費價值計，中國現(xiàn)磨咖啡市場2020年的市場規(guī)模為507億元，預計將以19.8%的復合年增長率在2025年增至1,251億元。
2020年，中國現(xiàn)制茶飲的消費群體為2.5億人，約為現(xiàn)磨咖啡消費群體8470萬人的三倍;2020年，中國現(xiàn)制茶飲的每年人均消費量為6.2杯，而現(xiàn)磨咖啡為1.7杯。
種種數(shù)據(jù)均表明，現(xiàn)制茶飲是一個受眾更加廣泛、消費頻次更高、預期增速更快的市場。
隨著對新式茶飲消費需求不斷增長，顧客也更愿意為提升整體消費體驗買單。灼識咨詢的調(diào)查顯然，95.9%的受訪者表示，在過去的一年，其在高端現(xiàn)制茶飲店的消費金額占其在現(xiàn)制茶飲店消費總額的百分比維持不變或有所提高，其中52.8%的受訪者表示這一比例有所提高。
從驅(qū)動因素來看，人均可支配收入的持續(xù)提高、差異化的店型設計、烘焙及其他產(chǎn)品的交叉銷售、獨特的會員體系與營銷方式等因素，都在從不同方面帶動整個中國高端現(xiàn)制茶飲店行業(yè)的前行。
值得注意的是，對于尚處起步階段的中國高端現(xiàn)制茶飲品牌們而言，奈雪的茶已處于一個頭部領(lǐng)先的地位。
截至最后實際可行日期，奈雪的茶已在國內(nèi)70多個城市以及日本大阪開設了562家茶飲店。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數(shù)目計算，奈雪的茶擁有覆蓋中國最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡。
此外，按2020年全部產(chǎn)品零售消費總值計算，前五大市場參與者總計占有約58%的高端現(xiàn)制茶飲市場份額。其中，奈雪的茶的市場占有率約18.9%。
相對于中低端茶飲店品牌均以加盟為主，以奈雪的茶為主的頭部品牌堅持100%直營模式。對于直營模式，品牌推廣能力、店面選址、產(chǎn)品質(zhì)量把控和標準化能力、供應鏈管理、會員體系運營等都是不小的準入門檻。
這就意味著，現(xiàn)有頭部品牌的高知名度和產(chǎn)品調(diào)性，將在未來進一步凸顯，即中國高端現(xiàn)制茶飲店市場將繼續(xù)集中在幾家頭部品牌，市場占有率將不斷提高。
在不斷夯實國內(nèi)市場的同時，按照奈雪的茶的規(guī)劃，還將評估進入境外市場的機會。2020年7月，奈雪的茶在日本大阪開設門店，迄今為止的營業(yè)額和口碑都處于一個較為可觀的水平。
彭心曾透露，奈雪的茶在考察外國市場的時候，紐約購物中心就非常關(guān)心國內(nèi)高端、潮流的茶飲品牌，也很希望將高端茶飲引入他們的項目。
如今，奈雪的茶已是萬眾矚目的“全球茶飲第一股”，不僅因為其經(jīng)營業(yè)績和市場地位，更因為它突破了自身“一杯好茶、一口軟歐包”所能承載的內(nèi)涵，成為了新一代中國茶文化的代表，肩負著推動中國茶文化走向世界的使命。
天圖連投三輪、深創(chuàng)投亦在列
期待帶領(lǐng)整個產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級
自成立以來，奈雪的茶已獲得包括天圖投資、深創(chuàng)投、弘暉資本、太盟投資集團(PAG)等知名機構(gòu)的投資。
其中，天圖投資是奈雪的茶A輪、A+輪融資的獨家投資方，并在B輪繼續(xù)領(lǐng)投，是奈雪的茶最早、同時也是最大的機構(gòu)股東。
天圖投資管理合伙人潘攀透露，在2016年年中、即在奈雪開到第二家店時，其就與創(chuàng)始人之一的趙林開始接觸，并在隨后以大概每兩周見一次的頻次持續(xù)了近半年;直到奈雪開第十一家店時，二人才開始正式討論融資的話題，“這半年我們也在觀察這個行業(yè)的變化，驗證我們之前的一些判斷，當然他也在觀察我是否能合作，是一個循序漸進的過程。”
可以說，從開始接觸、到2017年1月首輪融資完成交割、再到今日成功登陸港交所、從最開始30余人的團隊到目前的兩萬多人，天圖幾乎全程陪伴了奈雪從初創(chuàng)企業(yè)到上市的歷程。
作為陪伴奈雪時間最久的投資人，潘攀表示，奈雪的茶的三大核心優(yōu)勢助其一路走到今天，且長期處于行業(yè)領(lǐng)先地位：
其一、奈雪是一家始終追求為消費者創(chuàng)造極致體驗的品牌，“從成立的第一天到今天，甚至到未來，都在以消費者的體驗為整個品牌生存的根本”;其二、整個團隊擁有非常強的創(chuàng)新意識和落地能力，“創(chuàng)新絕對不是說說而已，一定是要有方法論去快速落地的，這也是一種能力”;第三、奈雪有成熟的創(chuàng)始團隊，并且有非常開放的心態(tài)和強大的組織能力，同時非常勤奮且善于學習，也有著強烈的好勝心和野心。
2020年上半年，深創(chuàng)投亦成為奈雪的茶的投資方。事實上，奈雪的茶是深創(chuàng)投投資團隊長期關(guān)注的品牌。
“茶和咖啡是世界兩大飲品，而茶此前還沒有代表性的時尚流行品牌。隨著中國經(jīng)濟快速發(fā)展，中國茶飲品牌面臨巨大的市場機遇。以奈雪為代表的高端現(xiàn)制茶飲品牌，也是一個生活品牌，品牌延伸的空間非常大。我們看到，奈雪不少跨界聯(lián)名總能獲得消費者的青睞和認同?！鄙顒?chuàng)投投資團隊補充道，“同時，茶飲涉及的產(chǎn)業(yè)廣且深度深，比如茶葉、水果、食品、物流配送、商品流通等等，從需求端反向推動供給端的升級和迭代是擁有非常大的前景，這個是包括奈雪的茶在內(nèi)的中國新茶飲未來能夠參與到的領(lǐng)域?！?/p>
談及對奈雪的茶上市后的期待時，深創(chuàng)投投資團隊表示，趙林、彭心兩位創(chuàng)始人的風格是穩(wěn)健而克制的，這種踏實穩(wěn)健的經(jīng)營策略和風格，是茶飲產(chǎn)業(yè)，乃至整個新零售領(lǐng)域長期深耕所不可或缺的，也是極為少見的。“在中國新消費品牌逐漸崛起的背景下， 我們認為，奈雪有機會成為陪同年輕一代成長的時代品牌，能夠帶領(lǐng)整個產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級?！?/p>
來源：茶葉集市
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